傳統(tǒng)專用機械業(yè)務―提供安全邊際。紡織業(yè)向中西部地區(qū)轉移，中西部地區(qū)鋼構建筑投資的增加，公司紡機和建機等專業(yè)設備仍將在較長時間內獲得穩(wěn)定收益。

精功科技 (SZ:002006)最新價：13.18  0.21 1.57%行情走勢 公司新聞 最新公告大單追蹤 資金流向 持倉成本太陽能關鍵設備―公司業(yè)績爆發(fā)性增長的源泉。1.多晶硅鑄錠爐是一種硅重熔的設備，重熔質量的好壞將直接影響多晶硅硅片轉換效率和硅片加工的成品率。2.光伏組件需求增長：發(fā)達國家加大太陽能等可再生能源的政策支持和資金投入，光伏產(chǎn)業(yè)仍將持續(xù)快速發(fā)展；2010年國內眾多多晶硅項目投產(chǎn)高峰，帶來國內多晶硅鑄錠爐的需求高峰。3.光伏企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈向上或向下延伸，多晶硅電池占比逐漸提升；4.國際光伏產(chǎn)能向國內轉移仍將延續(xù)：國內組件加工成本有優(yōu)勢，全球份額持續(xù)增加，尤其多晶硅技術已經(jīng)突破國外企業(yè)的技術封鎖，多個關鍵設備逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化，國內光伏產(chǎn)業(yè)的成本的優(yōu)勢將更為明顯。

市場競爭格局。國外多晶硅鑄錠爐廠商由于產(chǎn)能有限，交貨期長，其國內客戶主要集中在大型高端光伏企業(yè)；國產(chǎn)鑄錠爐性能與進口產(chǎn)品相當，價格便宜30%，交貨周期至少少6個月。與國內少數(shù)幾家競爭對手相比，精功科技研發(fā)能力強，專業(yè)加工能力卓越，累計訂單約150臺。

虧損業(yè)務即將止血。08年四季度多晶硅現(xiàn)貨價格暴跌，導致公司多晶硅原料累計計提3700萬，計提較為充分；主要虧損源湖北精功，09年9月1日已重新啟動，年內剝離，2010年將減少虧損約3000萬。

投資建議：我們預計09年、10年、11年的EPS為0.36、0.57、0.79，按10年28倍市盈率給予16元12個月目標價，上漲空間20%，給予“推薦”評級。