主要觀點(diǎn)

新能源板塊走勢(shì)符合行業(yè)基本面,成長(zhǎng)性與相對(duì)漲跌幅均表現(xiàn)不俗。上半年表現(xiàn)最后好的是鋰電池板塊,需求火爆,印證預(yù)期,光伏產(chǎn)業(yè)受益搶裝潮,板塊業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn);風(fēng)電的裝機(jī)頂峰期已過(guò),未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間難有表現(xiàn),核電業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期,未來(lái)裝機(jī)速度令人擔(dān)憂。下半年的核心投資邏輯依舊是選擇成長(zhǎng),新能源汽車后市場(chǎng)同樣受益于新能源汽車產(chǎn)銷量的飆升,我們關(guān)注充電樁;如何解決新能源發(fā)電嚴(yán)重浪費(fèi)問(wèn)題,如何應(yīng)對(duì)電網(wǎng)削峰填谷,為儲(chǔ)能帶來(lái)了巨大的成長(zhǎng)空間;同時(shí)我們深入挖掘行業(yè)的變化升級(jí),重點(diǎn)關(guān)注光伏電站建設(shè)向分布式電站傾斜,單晶硅對(duì)多晶硅的替代帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

光伏:關(guān)注單晶硅對(duì)多晶硅的替代效應(yīng)。

今年上半年,光伏裝機(jī)量大幅增長(zhǎng),主要受益于搶裝潮。但下半年裝機(jī)量下滑預(yù)期較大,全年來(lái)看裝機(jī)量仍將有較大增幅。中長(zhǎng)期看,新增光伏裝機(jī)將維持高位,建設(shè)的重心將轉(zhuǎn)移至分布式光伏發(fā)電,業(yè)主對(duì)光伏發(fā)電的轉(zhuǎn)化效率將更加重視。單晶硅轉(zhuǎn)化率高,價(jià)格也已經(jīng)與多晶硅相當(dāng),因此未來(lái)單晶硅對(duì)多晶硅的替代情況將確立。

儲(chǔ)能:靜待成本降低引爆市場(chǎng)。

新能源發(fā)電以及削峰填谷急待儲(chǔ)能系統(tǒng)的建設(shè),以解決其利用率和穩(wěn)定性問(wèn)題。儲(chǔ)能剛剛起步,未來(lái)5年的市場(chǎng)成長(zhǎng)空間超過(guò)500億。短期我們看好鉛炭電池的成本優(yōu)勢(shì),中長(zhǎng)期鋰電也將崛起。但目前成本太高制約了其大規(guī)模市場(chǎng)化應(yīng)用,市場(chǎng)對(duì)于政策補(bǔ)貼預(yù)期很高,補(bǔ)貼出臺(tái)將引爆市場(chǎng)。

充電樁

新能源汽車2015年新能源汽車產(chǎn)銷量呈爆發(fā)式增長(zhǎng),未來(lái)幾年仍將繼續(xù)快速增長(zhǎng),但短期影響新能源汽車發(fā)展的一大掣肘是充電樁、充電站、換電站等配套設(shè)施嚴(yán)重不足,需求爆發(fā)加上政策支持,預(yù)計(jì)未來(lái)幾年充電樁將步入建設(shè)高峰期。

新能源組2016中期重點(diǎn)推薦個(gè)股。

升級(jí)行業(yè):單晶硅龍頭隆基股份

成長(zhǎng)行業(yè):儲(chǔ)能率先發(fā)展的南都電源(300068);充電設(shè)備彈性較大的和順電氣(300141);布局增值服務(wù)的高瀾股份(300499)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。

儲(chǔ)能政策預(yù)期落空,裝機(jī)速度緩慢

充電樁盈利模式難以被認(rèn)可,建設(shè)速度滯后。