電力設備行業(yè)2016 三季報業(yè)績整體表現亮眼。截至16 年10 月18 日，行業(yè)已有120 家上市公司批露了2016 年三季報業(yè)績預告，其中：86 家業(yè)績預增，占比為70%;27 家下滑，占比23%;7 家虧損。在既有的發(fā)-輸-配-用電環(huán)節(jié)，近年來注重電網兩端建設的趨勢得到強化，發(fā)電端風光新能源的新增裝機維持高位，輸配電環(huán)節(jié)特高壓進入建設高峰期，城鄉(xiāng)配網的改造也在持續(xù)推進，用電領域新能源汽車延續(xù)高增長態(tài)勢;同時，電改引入的增量配電網、售用電服務亦萌生出新的市場空間。

發(fā)電板塊：光伏、風電業(yè)績較好。發(fā)電板塊共31 家上市公司公布2016 前三季度業(yè)績預告，其中業(yè)績預增的有22 家，占比為71%，6 家預減，3家虧損。整體來看，發(fā)電板塊2016 前三季度業(yè)績表現較好，光伏和風電板塊業(yè)績搶眼。光伏板塊主要受益于上半年搶裝導致企業(yè)營收和盈利水平雙雙提升，制造環(huán)節(jié)尤其是硅片和組件環(huán)節(jié)相關企業(yè)業(yè)績增速較快，但三季度增速有所放緩;風電龍頭企業(yè)業(yè)績增速遠高于行業(yè)增速，主要原因是行業(yè)集中度提升帶來企業(yè)盈利水平提升;核電和常規(guī)火電板塊相對平淡。

輸變電板塊：特高壓業(yè)績表現突出。輸變電板塊共42 家上市公司公布2016前三季度業(yè)績預告，其中業(yè)績預增的有30 家，占比為71%，11 家預減，1 家虧損。整體來看，輸變電板塊2016 前三季度業(yè)績有所增長，根據能源局公布的數據，2016 年1-8 月完成電網基建投資3012 億元，同比增長33.2%，是板塊業(yè)績增長的主因。其中，超特高壓一次設備板塊相對較好，特高壓業(yè)務占比大的企業(yè)業(yè)績增速普遍較快，電網自動化、中壓及配網、電線電纜等板塊業(yè)務外延或轉型企業(yè)較多。

用電板塊：新能源汽車持續(xù)向好。用電板塊共47 家上市公司公布2016 年三季報業(yè)績預告，其中業(yè)績預增的有34 家，占比為72%。其中新能源汽車板塊業(yè)績表現靚麗，動力電池增長顯著，充電樁持續(xù)爬坡，展望四季度，政策的落地時點對動力電池板塊的業(yè)績影響至深，我們預計補貼新政大概率于10 月出臺，電動物流車推薦目錄有望緊隨其后，屆時動力電池四季度的業(yè)績增速可期。

投資建議：參考2016 三季報業(yè)績表現，根據我們對2016 年電力設備行業(yè)的整體預判，我們維持中期策略提出的主要觀點，聚焦新能源汽車和電改兩大主題，推薦北京科銳、鵬輝能源、科泰電源、首航節(jié)能、杉杉股份、國軒高科、中恒電氣、隆基股份、平高電氣。

風險提示：2016 年電網及發(fā)電領域的投資進度不及預期;新能源汽車的推廣進度不及預期等。