多晶硅成本優(yōu)勢領先全行業(yè)，進口替代趨勢已現(xiàn)

借助先進產能及優(yōu)秀技術和管理能力，公司當前多晶硅生產成本已降到55元/kg以下，且持續(xù)降低。遠低于國內和國外同行60和70元/kg以上的成本。

我國進口多晶硅料占比約40%，在低成本及進口替代尚有很大空間的情況下，公司2017和2018年多晶硅產能/產量將分別達到2萬噸/1.7萬噸，2萬噸/2萬噸，且在2018和2019年低產能有望達到7萬噸和12萬噸。借助于對進口及低端產能的持續(xù)替代，公司多晶硅業(yè)務將貢獻公司高速增長。

電池生產成本低，積極擴產或成全球電池龍頭

目前公司電池片非硅成本為2-3毛/瓦，遠低于行業(yè)平均的4-5毛/瓦。在行業(yè)整體不盈利的情況下，未來電池片盈利水平下降的空間不大。

按照公司規(guī)劃，17和18年電池片產能/產量將分別達到5.4GW/4GW、10GW/7GW，18年公司可達10GW，尚有20GW產能規(guī)劃，持續(xù)釋放的產能將替代臺灣為主的高成本產能并成為全球電池片最大龍頭。

整合已有資源，獨創(chuàng)“漁光一體”

作為全球最大的水產飼料生產企業(yè)。公司整合已有資源，聯(lián)運“雙支柱”業(yè)務，獨創(chuàng)“漁光一體”。隨著電站運營及水產養(yǎng)殖業(yè)務深化，“漁光一體”將成為未來公司主要核心盈利點。

資產負債表優(yōu)異，為大步擴產提供強有力支撐

公司應收賬款周轉天數(shù)僅為10天，同時為光伏行業(yè)及飼料行業(yè)最低，顯示強大議價能力;資產負債率僅為47.40%，仍有較大舉債空間。