7月28日，海博思創(chuàng)交出了一份相當亮眼的半年成績單。上半年預計實現(xiàn)營業(yè)收入56至69億元，同比增長23.83%到52.58%；歸母凈利潤6.2到7億元，同比大潤96.3%至121.63%；扣非凈利潤更是高達6.1到7億元，同比增幅134.98%到169.64%。
幾個數(shù)據(jù)放在一起看，最直觀的感受是收境加利。營收增長五成出頭，但利潤直接翻了一番多，說明公司的盈利能力有了質的提升，不再只是靠規(guī)模堆利潤。背后主要是兩個因素在推動，一是高毛利的海外項目占比在提高，二是成本端在持續(xù)改善。
同時，這份業(yè)績也印證了整個儲能行業(yè)正從跑馬圈地階段進入精耕細作階段，海博思創(chuàng)能在這個節(jié)點交出這樣的成績，說明它的商業(yè)模式和戰(zhàn)略節(jié)奏踩得比較準。
增長動能之一是全球化布局進入收獲期。海博思創(chuàng)近兩年在海外市場的資源投入開始變現(xiàn)，歐美、中東、澳洲等區(qū)域的儲能需求持續(xù)井噴，而公司憑借產品認證齊全、交付能力強這兩個硬指標，在海外拿單能力顯著提升。海外業(yè)務不僅拉高了整體營收，更拉高了整體毛利率，這也是利潤增速遠超營收增速的核心原因。
增長動能之二是高價值場景與戰(zhàn)略轉型。公司正在從單一的儲能設備供應商，轉型為貫穿儲能全生命周期的一體化綜合能源服務商。從前期方案設計、項目建設，到后期的運維運營，全鏈條參與進去，每個環(huán)節(jié)都能產生利潤，客戶黏性也更強。同時，公司在工商業(yè)儲能、獨立共享儲能、光儲充一體化等高附加值場景的拓展也在持續(xù)收獲戰(zhàn)略回報。
電芯不自產，反而是張好牌
當前國內儲能電芯市場已經進入“大容量、高安全、長壽命”的競賽階段。寧德時代的314Ah電芯、比亞迪的刀片電池、中創(chuàng)新航的315Ah電芯以及億繹鋰能的560Ah大容量電芯是當前主流代表，行業(yè)方向很明確，單顆電芯容量越來越大，系統(tǒng)集成度越來越高，度電成本持續(xù)下行。
海博思創(chuàng)作為儲能系統(tǒng)集成商，電芯環(huán)節(jié)不自產，但長期與寧德時代、億繹鋰能、瑞浦蘭鈉等頭部電芯廠保持深度合作，能夠根據(jù)不同項目需求靈活配置最優(yōu)電芯方案。對海博思創(chuàng)來說，不做電芯反而是一種輕裝上陣的策略，不用擔心電芯產線折舊，也不用押注單一技術路線，可以根據(jù)市場變化靈活切換供應鏈。未來3到5年，這種開放平臺型集成商，在技術路線快速迭代的背景下，反而可能比垂直一體化的企業(yè)更具應變優(yōu)勢。
產能方面，公司在北京、江蘇、湖北等地建設了多個系統(tǒng)集成生產基地，具備從電池模組Pack、電池簇組裝到儲能系統(tǒng)總裝調試的全鏈條生產能力。
值得一提的是，海博思創(chuàng)的產能布局有明顯的雙循環(huán)特點，國內基地主要服務本土市場和亞太區(qū)域，同時也在積極謀劃海外本土化產能布局。
供應鏈管理上，通過與多家頭部電芯供應商的戰(zhàn)略合作，公司實現(xiàn)了多源保障，不會因為某一家電芯廠的產能波動而影響整體交付。同時，公司在BMS、EMS等核心環(huán)節(jié)實現(xiàn)自主研發(fā)，在軟件層面形成了差異化競爭力。
在儲能圈，穩(wěn)在第一梯隊
把海博思創(chuàng)放在中國儲能系統(tǒng)集成商的大盤子里看，它基本穩(wěn)居第一梯隊。根據(jù)行業(yè)研究機構的排名，海博思創(chuàng)在國內儲能系統(tǒng)集成市場的出貨量排名與陽光電源、中車株洲所、比亞迪儲能等巨頭同屬第一陣營。
技術能力是核心護城河。自研BMS和EMS是海博思創(chuàng)區(qū)別于純集成商的標志性能力，直接決定了儲能系統(tǒng)的充放電效率、電池壽命和安全表現(xiàn)，讓公司在系統(tǒng)循環(huán)效率（RTE）等關鍵指標上做到了行業(yè)領先水平。
項目經驗是最硬的護城河。國內大型儲能項目，尤其是沙戈荒基地配儲、海上風電配儲等極端環(huán)境項目，海博思創(chuàng)都有大量實際落地案例。沒做過大項目的新玩家，光靠價格戰(zhàn)很難撼動這類客戶。
全生命周期服務網絡是差異化優(yōu)勢。海博思創(chuàng)在全國主要區(qū)域都設有運維服務站點，能做到快速響應。對于新能源電站運營商來說，儲能系統(tǒng)的售后服務保障比設備本身的價格敏感度更高。
海外這塊蛋糕，能一直吃下去嗎？
海外儲能市場，尤其是歐美市場，需求增速依然非常強勁。歐洲方面，REPowerEU計劃推動下可再生能源配儲需求持續(xù)走高；美國方面，IRA法案帶來的儲能投資稅收優(yōu)惠政策仍在釋放紅利；中東、澳洲、非洲等新興市場也在加速招標。海外儲能市場未來3到5年的確定性很強，海博思創(chuàng)更是需要在海外持續(xù)保持增長勢頭。
綜合來看，海博思創(chuàng)2026上半年的業(yè)績表現(xiàn)，是天時、地利、人和三個維度同時發(fā)力的結果。如果公司能夠順利兌現(xiàn)海外產能本地化部署的計劃，并在全生命周期服務這條路上持續(xù)深耕，未來兩到三年的業(yè)績持續(xù)增長是有較強確定性的。
