近日，江蘇寶馨科技股份有限公司（002514，下稱“寶馨科技”）接連披露重磅公告，證監(jiān)會立案調(diào)查、年度業(yè)績預(yù)虧等負面消息密集爆發(fā)。

監(jiān)管風(fēng)暴突襲

信披違規(guī)引立案

2026年1月31日，寶馨科技公告炸響資本市場，公司及實際控制人馬偉因涉嫌信息披露違法違規(guī)，收到中國證監(jiān)會《立案告知書》。根據(jù)《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司及公司實際控制人馬偉先生立案。

立案調(diào)查期間，公司將積極配合中國證監(jiān)會的相關(guān)調(diào)查工作，并嚴格按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和監(jiān)管要求及時履行信息披露義務(wù)。公司實際控制人馬偉先生在公司未擔(dān)任任何職務(wù)，公司各項生產(chǎn)經(jīng)營活動有序開展，上述事項未影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營情況。

財務(wù)隱憂

2025年業(yè)績預(yù)虧

就在同日，寶馨科技披露2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤虧損6000 萬至1億元，較2024年的7.67億元巨虧大幅減虧超90%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤-1.4億元至-9000萬元。但這份看似亮眼的 "成績單"，實則暗藏多重風(fēng)險。

業(yè)績變動說明顯示，減虧主要依賴兩大短期因素：一是剝離虧損企業(yè)及光伏資產(chǎn)減值減少，二是第四季度共享經(jīng)濟集成設(shè)備新業(yè)務(wù)帶來的營收環(huán)比增長。但公司直言，新業(yè)務(wù)模式尚未經(jīng)過市場充分驗證，且光伏資產(chǎn)未來收益仍存不確定性。更致命的是，公告明確提示：若經(jīng)審計的扣非后營收低于3億元或凈資產(chǎn)為負，公司股票將被實施退市風(fēng)險警示（*ST）。

這一風(fēng)險并非空穴來風(fēng)。近年來，寶馨科技業(yè)績陷入虧損境地，2023年、2024年分別凈虧損1.93億、7.67億。2025年三季度財報顯示，寶馨科技前三季度營業(yè)收入為1.50億，同比下降33.80%；歸母凈利潤為-5445.58萬元。資金鏈緊張問題尤為突出。截至2025年三季度，公司貨幣資金同比縮水近六成，對外擔(dān)保總額卻達到凈資產(chǎn)的112%，遠超安全警戒線。

跨界狂想曲

終成“爛尾”鬧劇

財務(wù)惡化的背后，是公司近年盲目跨界追熱點的戰(zhàn)略失誤。2022年5月，寶馨科技突然宣布切入光伏賽道，與安徽懷遠縣政府簽署16.8億元投資協(xié)議，僅隔半年便將總投資額加碼至55億元，同步啟動內(nèi)蒙古鄂托克旗18.6億元光伏項目，宣稱合計建設(shè)6GW光伏電池及組件產(chǎn)能。

彼時公司財務(wù)數(shù)據(jù)與投資規(guī)模嚴重錯配，2022年一季度貨幣資金僅6000萬元，有息負債卻高達4.5億元，根本無力支撐超70億元的項目投入。這場 "畫餅式" 擴張短期內(nèi)推高股價暴漲四倍，但項目落地進度卻慘不忍睹。截至2024年末，安徽懷遠一期項目累計投入8.27億元，進度僅49.23%，已計提2.48億元資產(chǎn)減值；鄂托克旗項目設(shè)備更是直接進入掛牌出售階段。

光伏夢碎后，公司又接連炒作半導(dǎo)體、機器人概念，2025年擬收購光刻機企業(yè)江蘇影速無果，隨即收購機器人公司控股權(quán)，但新業(yè)務(wù)對營收貢獻微乎其微，2025年上半年光伏業(yè)務(wù)收入占比僅7%。頻繁跨界不僅未帶來實質(zhì)收益，反而耗盡了公司僅存的資金與信譽。

訴訟纏身

一年內(nèi)高管頻繁離職

盲目擴張的惡果最終轉(zhuǎn)化為密集的訴訟糾紛。2025年4月，安徽懷遠縣國資企業(yè)安徽大禹實業(yè)指控寶馨科技未履行股權(quán)回購承諾，向?qū)氒翱萍妓髻r3.32億元。同期，內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗國資企業(yè)誠園綠能也發(fā)起訴訟，稱寶馨科技子公司違規(guī)轉(zhuǎn)移注冊資本金，向其追討1.38億元出資款。僅這兩項訴訟，寶馨科技就面臨4.7億元索賠。據(jù)2025年11月披露，寶馨科技共有9條被執(zhí)行案件，被執(zhí)行金額合計328384378元；除了被執(zhí)行案件外，寶馨科技還有12件合同糾紛案件。

不僅如此，寶馨科技在2010年12月上市，在上市15年間，這家公司已經(jīng)更換了3任實控人。在2025年3月至12月間，總裁、副總裁、董秘、財務(wù)總監(jiān)等核心崗位相繼換人，證券事務(wù)代表更是兩度更迭，內(nèi)控穩(wěn)定性遭遇嚴峻考驗。

2025年6月2日，寶馨科技發(fā)布關(guān)于董事、總裁辭職及聘任總裁的公告。賀德勇先生因個人原因提請辭去公司董事、副董事長、總裁職務(wù)，而馬琳女士為新任總裁，值得一提的是，馬琳與公司實際控制人馬偉先生系姐弟關(guān)系。

如今，唯有等待監(jiān)管結(jié)論與審計結(jié)果的最終落地，才能看清這場資本迷局的真相……