7月4日，鋰電巨頭天賜材料連發(fā)兩份公告，一邊是子公司南通天賜正式終止年產(chǎn)24.3萬噸鋰電及含氟新材料項目，原計劃總投資26.54億元；另一邊則是變更募投項目，將“年產(chǎn)4.1萬噸鋰離子電池材料項目(一期)”約4.06億元剩余募集資金投入“年產(chǎn)25萬噸電解液生產(chǎn)改擴建項目”，新項目總投資5.98億元，達產(chǎn)后預計年均營收38.76億元，凈利潤1.59億元。

一停一建之間，天賜材料的戰(zhàn)略意圖清晰可見。

據(jù)悉，南通天賜終止的年產(chǎn)24.3萬噸鋰電及含氟新材料項目于2022年8月完成備案，2024年已做完土地平整、圍墻施工和道路鋪設，截至2026年6月30日在建工程余額為936.13萬元。

對于終止該項目的原因，天賜材料提及公司在江蘇溧陽已有20萬噸電解液產(chǎn)能，緊鄰核心動力電池客戶集群，運輸半徑短、物流成本低，且現(xiàn)有產(chǎn)區(qū)具備技改擴建空間，資本開支遠低于新建產(chǎn)線。與此同時，含氟材料等市場環(huán)境生變，相關生產(chǎn)工藝正處快速迭代周期，按原方案建起來的產(chǎn)品恐怕難以形成競爭力。與其把錢砸在效益偏弱的新建項目上，不如及時止損。

再看另一變更募投項目。企業(yè)擬對“年產(chǎn)4.1萬噸鋰離子電池材料項目(一期)”進行變更，后端精制提純工段完工并取得試生產(chǎn)批復后結(jié)項，前端合成工段改由自有資金投入，并將剩余募集資金約4.06億元，投入新項目“年產(chǎn)25萬噸電解液生產(chǎn)改擴建項目”。

對于新項目的可行性，天賜材料表示全球新能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)高景氣，電解液需求穩(wěn)步增長，電解液業(yè)務也是公司核心業(yè)務板塊之一，持續(xù)擴大產(chǎn)能、提升技術壁壘是公司長期戰(zhàn)略規(guī)劃的關鍵環(huán)節(jié)。并且，自2025年四季度以來，公司與下游部分核心電池企業(yè)已批量簽訂覆蓋2026至2030年的3至5年中長期供貨協(xié)議，現(xiàn)有產(chǎn)能已難以滿足持續(xù)增長的訂單交付需求。有訂單在手，擴產(chǎn)才有底氣。

表面看是“一邊終止、一邊新建”的矛盾，本質(zhì)上卻是同一個邏輯：告別粗放擴張，進入“精耕細作”。終止的是區(qū)位不佳、效益偏弱的鋰電項目，加碼的是貼近客戶、有技改空間、有訂單支撐的改擴建項目，也就是把有限的資源投到最有效率的地方去。

天賜材料的這一操作，不過是整個鋰電產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整的縮影。

2026年以來，鋰電行業(yè)項目終止的公告接踵而至。中科電氣一口氣終止了甘眉、蘭州、摩洛哥三大負極材料項目，原計劃總投資合計約103億元；德方納米終止曲靖、會澤兩地合計44萬噸正極材料項目，總投資約100億元；川發(fā)龍蟒終止10萬噸磷酸鐵鋰項目；恩捷股份終止馬來西亞鋰電池隔離膜項目，原計劃投資約20億元；永太科技終止邵武年產(chǎn)20萬噸電解液項目。

這些終止的項目有一個共同點：幾乎都處于前期籌備階段，尚未開展實質(zhì)性建設。在大規(guī)模資金砸進去之前及時叫停，恰恰說明行業(yè)投資決策正在回歸理性。過去幾年，新能源賽道火熱，各路資本裹挾而入，產(chǎn)能一哄而上。如今下游需求增速放緩，產(chǎn)能供需錯配加劇，產(chǎn)品價格持續(xù)承壓，那些區(qū)位不佳、工藝落后、預期收益難以達成的項目，自然成了第一個被砍掉的對象。

但收縮不等于退縮。和天賜材料一樣，不少企業(yè)在叫停舊項目的同時，也在不斷擴產(chǎn)新項目，如中科電氣集中資源推進瀘州年產(chǎn)30萬噸/年鋰電材料項目與阿曼海外基地；德方納米終止百億舊規(guī)劃后，又簽約87億元新項目深耕一體化布局；永太科技取消邵武項目的同時，擬在江蘇濱海建設同等規(guī)模電解液項目等，一退一進之間，是產(chǎn)能從“有沒有”到“好不好”的質(zhì)變。

鋰電產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走過了“跑馬圈地”的草莽時代，進入了“精耕細作”的精細化競爭階段。頭部企業(yè)不再追求產(chǎn)能數(shù)字的堆砌，而是更看重區(qū)位匹配、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、技術迭代與訂單兌現(xiàn)。那些擁有成本優(yōu)勢、技術壁壘和深度客戶綁定的企業(yè)，將在行業(yè)洗牌中進一步拉開差距；而那些靠跟風擴產(chǎn)、缺乏核心競爭力的玩家，終將被淘汰出局。