從去年到今年，氫能賽道的“退潮”信號正在地方國資層面密集顯現(xiàn)。今年上半年，又有兩家國企掛牌轉(zhuǎn)讓旗下氫能相關(guān)企業(yè)股權(quán)。

綜合來看，產(chǎn)業(yè)上目前依然面臨“政策熱、市場冷、投入大、回報慢”的困境，導(dǎo)致行業(yè)早期批量涌現(xiàn)的中小氫能企業(yè)、參股項目普遍陷入經(jīng)營困境，呈現(xiàn)持續(xù)虧損、現(xiàn)金流緊張、經(jīng)營穩(wěn)定性不足的狀態(tài)，國企轉(zhuǎn)讓其所持氫能公司股權(quán)正式這種現(xiàn)象的現(xiàn)實反映。

從去年到今年，共有13家國有企業(yè)或氫能國企轉(zhuǎn)讓其所持股權(quán)，具體如下：

底價315萬！國企轉(zhuǎn)讓新能源汽車公司10%股權(quán)

4月1日，浙江產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布浙江舜天有利新能源汽車有限公司10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息。
公告顯示，轉(zhuǎn)讓底價315萬元，轉(zhuǎn)讓方為紹興市上虞杭州灣工業(yè)園區(qū)投資發(fā)展有限公司，屬于國企。浙江舜天有利新能源汽車有限公司，注冊資本5000萬人民幣，國企參股企業(yè)，目前最大股東為北京匯通有利能源科技有限公司，持股70%，公司目前負債總計144.01萬元。企查查顯示，該公司目前處于經(jīng)營異常狀態(tài)。

國企轉(zhuǎn)讓！所持氫能公司全部股權(quán)

3月25日，蘇州產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布常熟氫能源研究院有限公司12.8205%股權(quán)公開轉(zhuǎn)讓公告。
公司股權(quán)結(jié)構(gòu)：常熟裕創(chuàng)投資企業(yè)（有限合伙）57.6923%、常熟市虞山高新園企業(yè)孵化器有限公司25.6410%、常熟科技發(fā)展投資有限公司12.8205%、梁華根 1.2821%、武曉云 1.2821%、季山 1.2821%。

本次轉(zhuǎn)讓方為常熟科技發(fā)展投資有限公司，將轉(zhuǎn)讓其所持的全部12.8205%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓標的對應(yīng)評估值300.5715萬元。

81.67萬！一國企成功轉(zhuǎn)讓氫能公司12.5%股權(quán)

12月31日，廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布佛山清德氫能源科技有限公司12.5%股權(quán)成交公告，交易價格81.662866 萬元。
交易信息顯示，轉(zhuǎn)讓方為廣東佛高控股投資有限公司，此次轉(zhuǎn)讓所持佛山清德氫能源科技有限公司全部股權(quán)。項目未公布受讓方。

國家電投（央企）：1 元轉(zhuǎn)讓氫能公司 50% 股權(quán)

2025年10月22日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布內(nèi)蒙古庫布其氫肥科技有限公司50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，轉(zhuǎn)讓底價0.0001萬元，保證金1萬元，掛牌起止日期：2025-10-22至2025-11-18，轉(zhuǎn)讓方為國家電投集團內(nèi)蒙古能源有限公司。

據(jù)轉(zhuǎn)讓公告顯示，內(nèi)蒙古庫布其氫肥科技有限公司成立于2022年7月20日，注冊地內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市，注冊資本10萬人民幣。股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，公司由億利潔能股份有限公司和國家電投集團內(nèi)蒙古能源有限公司合資成立，雙方分別持股50%。

貴州貴陽經(jīng)開產(chǎn)投轉(zhuǎn)讓退出燃料電池公司 15% 股權(quán)

20257月25日，貴州陽光產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)“產(chǎn)權(quán)交易”板塊發(fā)布“”貴州氫能效率能源科技有限公司15%股權(quán)相關(guān)信息。信息顯示，項目名稱為貴州氫能效率能源科技有限公司15%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價為 805.55萬元。轉(zhuǎn)讓方名稱為貴陽經(jīng)濟開發(fā)區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資控股（集團）有限公司。

國企退出，轉(zhuǎn)讓所持氫能公司全部股權(quán)！

2025年12月1日，廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布，東莞市新鋒凱豪達氫能科技有限公司40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息。
轉(zhuǎn)讓方為東莞新鋒能源科技有限公司，擬轉(zhuǎn)讓其所持有的全部股權(quán)，底價500萬元。
據(jù)了解，東莞市新鋒凱豪達氫能科技有限公司東莞市新鋒凱豪達氫能科技有限公司是一家專注于氫能領(lǐng)域的科技型企業(yè)，為國有參股企業(yè)。
浙江浙能航天氫能技術(shù)有限公司40%股權(quán)2025年12月9日，北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布浙江浙能航天氫能技術(shù)有限公司40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告。
轉(zhuǎn)讓底價786.452萬元。據(jù)了解，浙江浙能航天氫能技術(shù)有限公司為國有控股企業(yè)，本次轉(zhuǎn)讓方為北京航天試驗技術(shù)研究所，轉(zhuǎn)讓其所持有的全部40%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓完成后，浙江浙能航天氫能技術(shù)有限公司將變?yōu)閲腥Y企業(yè)。

178.27萬！一氫能國企轉(zhuǎn)讓15%股權(quán)

12月1日，e交易網(wǎng)站發(fā)布內(nèi)蒙古英博圣圓氫能科技有限公司15%國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓(國資監(jiān)測編號G32025NM1000078)，掛牌價為1782700元，轉(zhuǎn)讓方為內(nèi)蒙古圣圓能源集團內(nèi)蒙古伊政新能源科技發(fā)展有限公司。
內(nèi)蒙古英博圣圓氫能科技有限公司股東為中環(huán)英博（北京）氫能科技有限公司，持股比例為85%；內(nèi)蒙古圣圓能源集團內(nèi)蒙古伊政新能源科技發(fā)展有限公司，持股比例為15%。本次轉(zhuǎn)讓為內(nèi)蒙古圣圓能源集團內(nèi)蒙古伊政新能源科技發(fā)展有限公司所持全部股權(quán)。

53.04萬！國企轉(zhuǎn)讓所持氫能公司全部股份

11月21日，廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布江蘇佳德氫能源科技有限公司34%股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息。
該公司股東為江蘇安德福投資有限公司，持股比例為56%；佳安氫源（重慶）新能源科技股份有限公司，持股比例為34%；江蘇鑫?；た萍加邢薰?，持股比例為10%。轉(zhuǎn)讓方：佳安氫源（重慶）新能源科技股份有限公司，轉(zhuǎn)讓底價：53.04萬元。

底價805.55萬！國企轉(zhuǎn)讓氫能公司15%股權(quán)

10月15日，貴州陽光產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布貴州氫能效率能源科技有限公司15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，轉(zhuǎn)讓底價 805.55萬元，轉(zhuǎn)讓方為貴陽經(jīng)濟開發(fā)區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資控股（集團）有限公司。
該公司多次發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息：9月4日，貴州省公共資源交易云網(wǎng)發(fā)布貴州氫能效率能源科技有限公司15%股權(quán)（國務(wù)院國資委監(jiān)測編號：G32025GZ1000028）。公告截止日期為2025.09.11。8月30日，發(fā)布該信息，公告截止日期為2025.09.04。7月25日，貴州陽光產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布貴州氫能效率能源科技有限公司15%股權(quán)相關(guān)消息。

底價4295.65萬！一氫能國企轉(zhuǎn)讓7.6203%股權(quán)

9月22日，北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布武漢理工氫電科技有限公司7.6203%股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息。轉(zhuǎn)讓底價：4295.65萬元據(jù)了解，武漢理工氫電科技有限公司成立于2018年，為國有參股企業(yè)，由武漢理工大學(xué)和深圳市雄韜電源科技股份有限公司聯(lián)合發(fā)起。目前深圳市雄韜電源科技股份有限公司為其第一大股東，持股比例42.7295%。武漢理工大產(chǎn)業(yè)集團有限公司持股比例7.6203%。

2024年度營收為0！氫能國企轉(zhuǎn)讓75%股權(quán)

6月13日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布“山東九木氫能科技股份有限公司75%國有股權(quán)”信息。

信息顯示，標的企業(yè)名稱為山東九木氫能科技股份有限公司，成立于1998年10月23日。

股東為寧陽經(jīng)開投資有限公司（持股95%）、寧陽縣鑫農(nóng)農(nóng)村發(fā)展有限公司（持股5%）。

本次轉(zhuǎn)讓方為寧陽經(jīng)開投資有限公司。

底價4308萬！一氫能國企轉(zhuǎn)讓51%股權(quán)

2025年1月21日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所披露，廣東寶氫科技有限公司將轉(zhuǎn)讓51%股權(quán)。據(jù)公開信息，該公司為廣東中南鋼鐵股份有限公司（持股49%）和寶武清潔能源有限公司（持股51%）共同持股。本次寶武清潔能源有限公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)26.5%。廣東中南鋼鐵股份有限公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)24.5%。

國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓氫能企業(yè)股權(quán)的浪潮，不僅是自身資源的調(diào)整，更是與市場環(huán)境息息相關(guān)。

企業(yè)資源調(diào)整

經(jīng)過數(shù)年產(chǎn)業(yè)培育，多數(shù)中小氫能參股項目短板全面暴露，持續(xù)虧損、零營收、現(xiàn)金流枯竭、經(jīng)營異常等問題集中爆發(fā)，與國企當下“聚焦主業(yè)、瘦身健體、提質(zhì)增效、嚴控風(fēng)險”的核心經(jīng)營戰(zhàn)略嚴重相悖。

從本次梳理的13筆國資退出案例來看，低效無效資產(chǎn)特征十分突出：山東九木氫能2024年度營收歸零，無實際經(jīng)營產(chǎn)出；浙江舜天有利新能源深陷負債與經(jīng)營異常困境，甚至引發(fā)股東解散糾紛；江蘇佳德氫能源、內(nèi)蒙古英博圣圓氫能等多個項目以數(shù)十萬元低價轉(zhuǎn)讓，資產(chǎn)增值能力徹底喪失；更有國家電投旗下氫能合資公司以1元底價轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)，充分體現(xiàn)部分早期氫能項目的當下困境。

在國資保值增值考核與財政承壓的背景下，退出持續(xù)虧損、現(xiàn)金流緊張或偏離主業(yè)方向的氫能參股項目，成為優(yōu)化資產(chǎn)配置、回流資金的必然選擇。

但另一方面，將資本、人力、管理資源從低端中小參股項目中抽離，最終也會形成“淘汰劣質(zhì)項目、深耕優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的全新國資布局格局。

市場行業(yè)洗牌

2025年是氫能行業(yè)的一個轉(zhuǎn)折點，是“十四五”的收官之年，市場也迎來重整和洗牌。

在此背景下，國資離場也在加速氫能賽道的優(yōu)勝劣汰。國資作為早期產(chǎn)業(yè)培育者，其大規(guī)模退出，直接加速了行業(yè)深度洗牌與市場結(jié)構(gòu)性收縮，徹底終結(jié)了行業(yè)前幾年“資本熱炒、野蠻生長”的粗放發(fā)展時代。

而隨著國資集中退出，行業(yè)泡沫快速出清，市場收縮態(tài)勢愈發(fā)明顯，賽道分層分化格局徹底固化：頭部企業(yè)緊握行業(yè)訂單，中小企業(yè)缺乏客戶資源，即使手握技術(shù)專利，依然面臨被轉(zhuǎn)讓的窘境。

如武漢理工氫電，作為國內(nèi)最早的膜電極企業(yè)，雖然掌握核心技術(shù)，但隨著2023年國內(nèi)的燃料電池市場熱度下降，市場進入重整期，對應(yīng)的燃料電池膜電極市場增長放緩。公司依然面臨“無人買單”的問題

據(jù)了解，截至2025年06月30日，武漢理工氫電營業(yè)收入1046.29，凈利潤-745.04，負債總計1070.88。

而其他缺乏核心技術(shù)、應(yīng)用場景模糊、僅靠資本參股的中小型氫能公司，更是被市場加速淘汰。

但另一方面，雖然短期內(nèi)場熱度降溫，資本投入收縮；但長期來看，本輪洗牌將倒逼行業(yè)技術(shù)迭代、成本下降，推動氫能產(chǎn)業(yè)從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動，為后續(xù)高質(zhì)量規(guī)模化發(fā)展掃清障礙。

整體而言，國資密集轉(zhuǎn)讓氫能股權(quán)，并非否定氫能長期發(fā)展前景，而是產(chǎn)業(yè)從培育期邁向成長期的必經(jīng)陣痛。在商業(yè)化落地仍需時間的當下，國有資本的理性收縮，既是自身投資策略的優(yōu)化升級，也將倒逼整個氫能行業(yè)加速洗牌，重塑產(chǎn)業(yè)競爭新格局。