8月6日，天合光能交出了一份頗具看點的半年度成績單。上半年公司實現(xiàn)營收約319.85億元，同比增長2.99%；歸母凈利潤雖仍虧損2.70億元，但較上年同期大幅減虧90.75%。在光伏行業(yè)整體承壓的背景下，這份“增利減虧”的財報釋放出一個明確信號——儲能業(yè)務(wù)正在成為天合光能穿越周期的重要引擎。

天合儲能業(yè)務(wù)成色幾何？

先看最直觀的數(shù)字。2026年上半年，天合光能儲能業(yè)務(wù)營業(yè)收入達到24.72億元，系統(tǒng)解決方案營業(yè)收入達到96.04億元。報告顯示，儲能及分布式系統(tǒng)業(yè)務(wù)已貢獻可觀的正向利潤，成為公司多元化業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展格局中的關(guān)鍵一環(huán)。

更值得關(guān)注的是出貨量。報告期內(nèi)，天合儲能業(yè)務(wù)出貨量超過5GWh，同比增長188%；海外項目數(shù)量同比增長250%，歐洲、拉美、亞太等重點市場均取得積極進展。其中，歐洲區(qū)域出貨量同比增長228%，亞太區(qū)域同比增長395%，拉美區(qū)域完成智利多個項目超1.2GWh的訂單交付。截至2026年6月底，公司全球儲能系統(tǒng)累計發(fā)貨量已突破25GWh。

訂單是未來增長最直接的晴雨表。2026年以來，天合儲能新簽訂單量已超過16GWh，在手訂單儲備充足，為實現(xiàn)全年16GWh出貨目標提供了有力支撐。尤其值得一提的是訂單結(jié)構(gòu)的優(yōu)化——海外市場儲能系統(tǒng)訂單占比從2025年的65%躍升至2026年上半年的95%以上。海外訂單毛利率顯著高于國內(nèi)，隨著這批高毛利訂單陸續(xù)交付，儲能業(yè)務(wù)的盈利質(zhì)量正在穩(wěn)步改善。

現(xiàn)金流層面同樣亮點突出。報告期內(nèi)，天合經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達78.74億元，同比大幅增長175.14%，經(jīng)營回款質(zhì)量明顯提升。在行業(yè)普遍“增收不增利”的當(dāng)下，現(xiàn)金流的大幅改善無疑是一劑強心針。

技術(shù)自研、產(chǎn)能擴張

天合的硬實力底色

儲能業(yè)務(wù)并非簡單電芯堆疊，系統(tǒng)集成才是考驗廠商實力的核心。2025年12月，在標普全球能源發(fā)布的“2025年儲能系統(tǒng)集成商報告”中，天合儲能榮登全球儲能系統(tǒng)集成商前十榜單，位列全球第8位。而在伍德麥肯茲發(fā)布的“2026年全球儲能系統(tǒng)集成商”排名中，天合儲能與遠景能源并列第五。

產(chǎn)品迭代上，天合的步伐也在加快。2026年6月，公司在Intersolar Europe展會全新發(fā)布Elementa 3大型儲能系統(tǒng)，搭載587Ah大容量電芯，單20尺集裝箱容量提升至6.25MWh，場地能量密度較上一代產(chǎn)品提升24.7%，并入圍2026歐洲智慧能源大獎儲能類別。上半年，500+Ah大容量電芯順利完成設(shè)計開發(fā)并進入量產(chǎn)階段，新一代3.5MW+儲能PCS已完成研發(fā)，性能指標與國內(nèi)外第一梯隊持平。

研發(fā)投入是技術(shù)實力的底盤。2026年上半年，天合在研發(fā)上投入21.11億元，占營業(yè)收入比例6.60%，新增專利419件。TOPCon3.0、THBC電池以及銀包銅、銅漿等金屬化降本技術(shù)的研發(fā)迭代持續(xù)推進。

產(chǎn)能布局上，天合同樣在加速落子。6月22日，總投資72億元的36GWh儲能鋰電池和研發(fā)中心項目環(huán)評受理公示。此前天合已在滁州建成12GWh產(chǎn)能，新項目投產(chǎn)后，滁州基地儲能電池規(guī)劃產(chǎn)能將躍升至48GWh。2025年底天合儲能電芯產(chǎn)能已從16GWh提升至20GWh，2026年規(guī)劃電芯產(chǎn)能20至25GWh，配套40GWh系統(tǒng)產(chǎn)能。產(chǎn)能的快速擴張，與全年16GWh的出貨目標形成了清晰的呼應(yīng)。

行業(yè)東風(fēng)已至

2026年儲能迎來“黃金窗口”

天合光能實現(xiàn)大幅減虧、儲能業(yè)務(wù)增勢迅猛，這份成績單的背后，既是公司自身戰(zhàn)略執(zhí)行力的體現(xiàn)，也離不開整個儲能賽道正處于爆發(fā)前夜的時代紅利。

從全球視角看，多家機構(gòu)預(yù)測2026年全球儲能裝機需求有望突破580GWh，同比增長超60%，2028年全球裝機將邁過1TWh門檻，2026~2030年復(fù)合增速維持在30%左右的高位。儲能增長邏輯已經(jīng)不再局限于新能源消納，AI 算力配套、能源轉(zhuǎn)型、電網(wǎng)調(diào)峰多重需求疊加，持續(xù)打開行業(yè)成長空間。

國內(nèi)市場正經(jīng)歷政策與需求的雙重催化。2026年是獨立儲能容量電價機制落地的元年，各地補償標準集中在165~370元每千瓦·年之間，為獨立儲能電站提供了穩(wěn)定的收益底盤。從招中標市場看，上半年國內(nèi)大儲EPC累計招標容量突破300GWh，中標容量接近264GWh，同比大漲超190%，終端需求放量速度遠超預(yù)期。同時，近日的《“十五五”碳達峰行動方案》也提出2030年新型儲能裝機力爭達到300GW的目標，市場需求不斷擴容。

海外市場同樣呈現(xiàn)多點爆發(fā)格局。美國大儲搶裝持續(xù)升溫，前五月裝機同比接近翻番；歐洲負電價頻發(fā)倒逼儲能配套提速，全年大儲裝機預(yù)期翻倍增長；中東、澳洲、東南亞等地大型項目批量落地，區(qū)域儲能規(guī)模正以數(shù)倍速度躍升。全球儲能需求的共振上行，為天合光能這樣擁有全球化布局與技術(shù)儲備的企業(yè)提供了廣闊的施展舞臺。

2026上半年儲能龍頭集體“交卷”

誰在領(lǐng)跑？

而天合光能業(yè)績的快速增長，并非儲能賽道上的孤例。將視線從個體拉向整個產(chǎn)業(yè)鏈，2026年上半年儲能上市公司的集體“交卷”更印證了這一賽道的全面升溫。

據(jù)儲能頭條統(tǒng)計，在已經(jīng)披露了2026年度上半年業(yè)績預(yù)告的超50家儲能產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中，有40家企業(yè)凈利潤實現(xiàn)正增長，占比達72.73%，僅7家企業(yè)凈利潤為負值，占比12.73%。在經(jīng)歷了長達兩年的產(chǎn)能過剩與價格博弈后，儲能產(chǎn)業(yè)終于在2026年中報季迎來了一場久違的“大面積”報喜。

龍頭企業(yè)的成績單尤為亮眼。寧德時代上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2769.17億元，同比增長54.80%；歸母凈利潤432.84億元，同比增長41.98%。儲能電池系統(tǒng)收入532.61億元，同比增長87.54%，收入增速顯著高于動力電池系統(tǒng)的46%。

億緯鋰能2026上半年預(yù)計歸母凈利潤31.30億元~33.71億元，同比增長95%~110%。根據(jù)其第一季度公告顯示，億緯鋰能儲能電池出貨量 20.38GWh，同比大漲超 60%，首度超過同期動力電池 14.34GWh 的出貨規(guī)模，增速甩開動力電池近 20 個百分點。

2026上半年，鵬輝能源預(yù)計歸母凈利潤8億元~8.66億元，同比扭虧為盈。公司透露上半年產(chǎn)品基本滿產(chǎn)滿銷，儲能產(chǎn)能已基本飽和。國軒高科預(yù)計歸母凈利潤12億元~15.5億元，同比增長227%~323%。瑞浦蘭鈞預(yù)計凈利潤7億元~8.5億元，僅用半年就超過了2025年全年的6.81億元。

系統(tǒng)集成領(lǐng)域同樣不乏亮點。德業(yè)股份預(yù)計歸母凈利潤26.68億元~27.28億元，同比增長75%~79%，業(yè)績增長核心依托海外儲能紅利，歐洲、中東、東南亞戶用及工商業(yè)儲能需求持續(xù)釋放。海博思創(chuàng)預(yù)計歸母凈利潤6.2億元至7億元，同比增長96%~122%，得益于全球化布局戰(zhàn)略落地和海外業(yè)務(wù)版圖持續(xù)拓展。

行業(yè)高景氣背后，一個清晰的趨勢正在浮現(xiàn)，頭部企業(yè)憑借技術(shù)積累、全球布局和規(guī)模效應(yīng)加速拉開與追趕者的距離。分化也同樣明顯，PCS及電氣設(shè)備企業(yè)業(yè)績分化，部分企業(yè)凈利潤縮減。行業(yè)的“馬太效應(yīng)”正在加速顯現(xiàn)，能否在技術(shù)迭代、海外拓展和成本控制上持續(xù)突破，將決定下一階段的座次排列。

寫在結(jié)尾

對于天合光能而言，光伏+儲能的“光儲協(xié)同”戰(zhàn)略正在釋放實實在在的業(yè)績紅利。組件業(yè)務(wù)提供規(guī)模與現(xiàn)金流，儲能業(yè)務(wù)貢獻增量與利潤彈性，兩條腿走路的格局已然成型。

當(dāng)然，挑戰(zhàn)同樣不容忽視。儲能電芯受全球需求爆發(fā)影響已出現(xiàn)供不應(yīng)求局面，訂單排至2027年；碳酸鋰等原材料價格波動、集成環(huán)節(jié)的短期盈利壓力、海外貿(mào)易壁壘的持續(xù)升級，都是行業(yè)參與者必須直面的課題。

但無論如何，在“AI算力+能源轉(zhuǎn)型+電網(wǎng)升級”三重驅(qū)動的時代背景下，儲能賽道的高景氣才剛剛開始。對于已經(jīng)站上全球儲能系統(tǒng)集成商前十舞臺的天合光能來說，這既是機遇，也是挑戰(zhàn)，如何將技術(shù)儲備轉(zhuǎn)化為持續(xù)的市場領(lǐng)先，將訂單優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的盈利增長，將是下半年的核心看點。