深圳市私募基金協(xié)會、私募排排網(wǎng)于2015年3月26日-28日在深圳舉辦"第九屆私募基金高峰論壇"。上圖為北京乾元泰和資產(chǎn)管理有限公司董事長、投資總監(jiān)劉宗智。

以下為發(fā)言實錄：

劉宗智：剛才大家講得比較多了，我提點不同的思考方式，大家可以參考一下。第一個思考方式是大家為什么說牛市什么時候結(jié)束，我們還是延續(xù)之前的觀點，中國股市的都是牛短熊長，兩年的牛市，伴隨著伴唱的熊市，中國的股市時間太短，才25年，很多的規(guī)律都是用來打破的，所以我們不能用以前的規(guī)律來預(yù)測這個大盤是一年還是兩年就結(jié)束了，這是一個思考的方式。第二個思考的方式，現(xiàn)在指數(shù)，可能談上證指數(shù)多一點，剛才潘總講了很多這方面的東西，我們也是談一個觀點，這波牛市已經(jīng)運作了兩到三年的時間，現(xiàn)在股票70%到80%已經(jīng)超過了6200點的高位，這個肯定是新高，肯定是牛市。我們在這里面提供另外一個思路的時候，在這里面怎么去看這個問題，這個上證指數(shù)有關(guān)系，上證指數(shù)70%、80%都是銀行、地產(chǎn)、中石化[微博]、中石油這樣的行業(yè)，前面是國家重點扶持的行業(yè)，前面占的權(quán)重非常高，未來十年，我覺得可能是這樣的一個結(jié)果，傳統(tǒng)行業(yè)、周期性行業(yè)占權(quán)重的大幅度下降，傳統(tǒng)行業(yè)占整個A股市場大的百分之百的比例，他們占了80%的話，新興行業(yè)占20%，以后慢慢傳統(tǒng)行業(yè)會往下降，降到50%、40%，新興產(chǎn)業(yè)占的比重逐步的上揚，在指數(shù)上面不會有太大的顯現(xiàn)，但是各股分化會有很大的分化，這是提供大家思考的方式。然后是怎么接受大的調(diào)整，我覺得有幾個經(jīng)驗，第一個是基本面這期，居民資產(chǎn)是大的轉(zhuǎn)移，這個是可以作為一個參考的指標。第二個是政策的支持力度，中國的政策對股市的影響是非常巨大的，如果政治上沒有大的變革的時候。第三個是大的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，大的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型缺少動力，缺少再往上走的沖勁，這個要考慮?，F(xiàn)在是剛剛開始的階段。

劉宗智：我談?wù)勎业难芯浚F(xiàn)在股市分為了好幾塊，有上海的、深圳的，有中小板、有創(chuàng)業(yè)板，2700多股票放在這些方面來明確，我們研究的方向是把市場分為兩塊，一個是成熟行業(yè)，一個是新興產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)我們看好升級，傳統(tǒng)行業(yè)的升級，或者說一帶一路，或者是國企改革，這里面我們知道現(xiàn)在停牌的股票，大概有三四百只，停牌的股票中有很多是老的行業(yè)，但是經(jīng)過整合、重組，這些股票復(fù)牌之后都有兩倍的增長，這個就蘊含很多的機會，傳統(tǒng)行業(yè)估值都是比較低的，復(fù)牌之后，漲了百分之幾，這個還不貴，而且投資的轉(zhuǎn)型，改變了方向，類似的股票，本來是傳統(tǒng)行業(yè)的，是在轉(zhuǎn)型的，這個機會是非常大的，也適合我們操作的。原來互聯(lián)網(wǎng)+的股票，我們下不了手，或者是沒有操作性和很大的參考價值。新興行業(yè)我們比較看好光伏行業(yè)，這個行業(yè)是可以出大市值股票的，如果這個行業(yè)出了大市值，我們就會考慮。前幾年的時候，無錫那邊出了一個光伏行業(yè)，今年出了一個也是光伏行業(yè)的，這個行業(yè)是可以做大的。目前這個階段，美國、香港，中國的中資的光伏股都是漲得最大的板塊，這個板塊機會非常大。